Rafitra fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola an'ny Federal Reserve (Fizarana II) - Fampidirana ny zanabola amin'ny tahiry be loatra

Ao amin'ny lahatsoratra teo aloha, dia nandinika ny rafitry ny tahan'ny zanabola Federal Reserve talohan'ny krizy ara-bola 2008 ("Fanazavana amin'ny antsipiriany momba ny rafitra fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola Federal Reserve (Fizarana I)"). Tamin'izany fotoana izany, noho ny voafetraReservesfa ny banky notazonina tao amin'ny Federal Reserve, ny Fed dia nampiasa ny taham-baravarankely fihenam-bidy ho toy ny fetra ambony sy ny hetsika tsena misokatra mba hifehezana ny fetra ambany.

Na izany aza, taorian'ny krizy ara-bola tamin'ny taona 2008, ny Federal Reserve dia nampihatra fanalefahana be dia be, mampitombo be ny famatsiam-bola amin'ny tsena ary tsy mahomby ny rafitra lalantsara. Mba hiatrehana izany toe-javatra izany, ny Federal Reserve dia nampiditra ny Interest amin'ny ExIRETOs Reserves (IOER) tamin'ny taona 2008 ho fetra ambany vaovao ho an'ny zanabola. Ity lahatsoratra ity dia hanadihady amin'ny antsipiriany ity fiovan'ny politika ity sy ny fiantraikany amin'ny rafitra fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola.

Fampidirana ny zanabola amin'ny tahiry be loatra (IOER)

Ny IOER dia manondro ny zanabola aloan'ny Federal Reserve amin'ny ampahany amin'ny tahirim-bola voatazona mihoatra ny tahiry takiana. Talohan'ny 2008, ny Federal Reserve dia tsy nandoa zanabola tamin'ny fametrahana banky, ka nahatonga ny fetra ambany tsy mahomby ho an'ny lalan'ny zanabola amerikana, miantehitra amin'ny hetsika an-tsena misokatra hifehezana ny tahan'ny zanabola. Na izany aza, ny fahabetsahan'ny liquidity tsy mbola nisy hatrizay nateraky ny krizy ara-bola dia nanimba mafy ny fahombiazan'ny hetsika an-tsena misokatra, ka nahatonga ny tahan'ny zanabola hidina.

Mba hanoherana izany, ny Federal Reserve dia nampiditra ny IOER tamin'ny Oktobra 2008, mikendry ny hamerana ny fihenan'ny tahan'ny zanabola amin'ny alàlan'ny fandoavana zanabola amin'ny banky. Rehefa latsaka ambanin'ny IOER ny tahan'ny zanabola azon'ny banky azon'ny banky, dia nirona kokoa izy ireo hametraka ny volany tafahoatra ao amin'ny Federal Reserve, ka mitazona ny tahan'ny zanabola eo ambonin'ny haavon'ny IOER.

Ny fiovan'ny IOER: Avy amin'ny fitaovana fetra ambany mankany amin'ny fitaovana fetra ambony

Na dia nahomby aza io fepetra io tamin'ny voalohany, dia niharihary fa ny andrim-panjakana ara-bola tsy banky, izay mitazona vola be ary tsy afaka mampiasa mivantana ny IOER, dia nanohy nampidina ny tahan'ny zanabola, tamin'ny farany dia nanitsakitsaka ny gorodona IOER.

Mahaliana fa ny Federal Reserve dia nahita fa tao anatin'ny tontolo feno ranon-javatra tafahoatra, ny IOER dia nanomboka niasa ho fetra ambony amin'ny tahan'ny zanabola. Rehefa feno vola ny tsena, ary nitombo ny balan'ny banky ao amin'ny Federal Reserve, niakatra ny tahan'ny zanabola. Ny banky dia hanaisotra ny tahiry ao amin'ny Federal Reserve ary hampindrana azy ireo amin'ny tahan'ny tsena ambony kokoa, ka mahatonga ny tahan'ny zanabola hidina ambanin'ny IOER.

Ity trangan-javatra ity dia naneho fa ao anatin'ny toe-javatra misy ny liquidity be dia be, ny andraikitry ny IOER amin'ny maha-fitaovana fetra ambany kokoa dia nihena, saingy tsy nahy nihevitra ny andraikitry ny fetra ambony amin'ny tahan'ny zanabola. Tamin'ny Desambra 2008, ny Federal Reserve dia nanitsy ny tahan'ny taham-bolan'ny federaly ho 0-0.25% ary nametraka ny IOER eo amin'ny fetra ambony amin'ity faritra ity, izay nanamafy bebe kokoa ny asa vaovaon'ny IOER ho fetra ambony ao anatin'ny lalantsara.

Ny lojikan'ny fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola ao anatin'ny Glut liquidity

Satria nitombo ny balan'ny banky ao amin'ny Federal Reserve avy amin'ny $ 10 lavitrisa talohan'ny 2008 ka hatramin'ny $ 800 lavitrisa tamin'ny fiandohan'ny taona 2009, ary na dia nahatratra $ 3 trillion aza tamin'ny taona manaraka, niova tanteraka ny lojikan'ny fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola.

Eo ambanin'ny haavon'ny tahiry mahazatra, ny IOER dia mety ho fetra ambany kokoa amin'ny tahan'ny zanabola. Na izany aza, ao anatin'ny toe-javatra misy ny liquidity tafahoatra amin'ny tsena dia voafetra ihany ny fiantraikan'ny IOER amin'ny fanakanana ny fihenan'ny zanabola.

Rehefa nihoatra ny IOER ny tahan'ny zanabola, dia hanaisotra ny tahiry ao amin'ny Federal Reserve ny banky ary hampindrana azy ireo amin'ny tahan'ny tsena ambony kokoa, hampitombo ny volan'ny tsena ary hampihena ny tahan'ny zanabola. Io rafitra io dia nanova tsikelikely ny IOER ho fitaovana faran'izay ambony ho an'ny tahan'ny zanabola, raha toa ka very ny anjara toerany lehibe amin'ny fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola ny tahan'ny fihenam-bidy mahazatra.

Ny fiantraikan'ny tsenan'ny IOER: Analogy amin'ny tsenan'ny kisoa

Mba hanazavana mazava tsara an'io fiovana io, diniho ny fanoharana amin'ny "tsenan-kisoa": eritrereto hoe misy orinasa kisoa mametraka fetra ambony amin'ny kisoa amin'ny 20 yuan ary mifehy ny vidiny amin'ny alàlan'ny famatsiana tsena. Rehefa be loatra ny famatsiana eny an-tsena dia mihena ny vidin'ny kisoa, fa ny orinasa dia mividy henan-kisoa amin'ny mpivarotra sasany amin'ny 10 yuan. Na izany aza, mbola be dia be ny famatsiana tsena, ka mahatonga ny vidiny hidina hatrany, ary amin'ny farany dia manitsakitsaka ny gorodona 10-yuan.

Taorian'izay, nitombo ny vidin'ny kisoa, saingy na inona na inona fiovaovan'ny tsena, ny vidiny dia tsy mihoatra ny 10 yuan. Ny antony dia rehefa mihoatra ny 10 yuan ny vidiny, ny mpivarotra kisoa dia manala ny henan-kisoa voatahiry teo aloha tao amin'ny orinasa ary mivarotra izany amin'ny vidiny ambony, mampitony ny vidiny. Mitovy amin'ny andraikitry ny IOER eo amin'ny tsenam-bola izany: rehefa miakatra ny tahan'ny zanabola eo ambonin'ny IOER, dia manala ny tahiry ao amin'ny Federal Reserve ny banky ary mampindrana azy ireo amin'ny tahan'ny avo kokoa, amin'ny farany dia manosika ny tahan'ny zanabola hiverina amin'ny haavon'ny IOER.

Famaranana

Ny fampidirana ny zanabola amin'ny tahiry mihoa-pampana, izay noheverina ho fitaovana famerana ambany kokoa ao anatin'ny lalantsara amin'ny zanabola, dia nandray tsikelikely ny fiasan'ny fetra ambony ao anatin'ny fatran'ny liquidity tafahoatra. Ity fiovana ity dia tsy maneho ny fiantraikan'ny krizy ara-bola amin'ny politikam-bola fotsiny fa manamarika ny fampifanarahana sy ny fanitsiana ny Federal Reserve amin'ny fanaraha-maso ny tahan'ny zanabola amin'ny normal vaovao.